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咨询公司Tabb Group衍生品研究主管罗兹（Russell Rhoads）对此表示：“使用杠杆的交易者所占份额降幅越来越大，这可能是由于资金撤出对冲基金，也可能是经理们在用更少的合约获得更多的敞口。”对冲基金研究公司（Hedge Fund Research Inc．）的数据则显示，2019年是对冲基金行业连续第五年关门数量超过开业数量，过去五年遭遇清算的对冲基金超过了4000家。业内老将、亿万富翁Louis Bacon和Jeffrey Vinik都在去年选择急流勇退。

在招募说明书中对科创板股票估值方法着墨最多的是华安科创三年封闭，其表示将对处于不同阶段（初创、成长、成熟、衰退）、不同业态（互联网、传媒、电商、新药研发）的公司将采用不同的估值方法。对处于成熟期的公司，通常可采用现金流折现（DCF）、市盈率（PE）、 市净率（PB）等方式估值；对处于成长期的公司，依据其是否盈利可采用不同估值方法［1） 对于处于成长期、盈利模式逐渐清晰、但尚未盈利的公司，可采用PS、 EV/EBITDA等方式估值，2） 对于处于成长期、且已经实现盈利的公司，除了采用PS估值外，也可采用PEG估值，3） 若公司盈利增长路径较为清晰，未来盈利预期的确定性较强，也可采用现金流折现等绝对估值法，并在估计未来现金流过程中纳入公司增长的因素]；对于一些新兴产业、新业态的公司，可采用更能刻画公司未来盈利能力、更具有针对性的估值方法。比如，对于新药研发类公司可采用产品线（Pipeline）估值。产品线（Pipeline）估值是指对于每条新药产线的成功率、以及可能产生的现金流进行估计并贴现，从而得到整个新药研发公司价值的估值方式。

责任编辑：郭明煜原标题：5年内近4000家基金遭遇清算 对冲基金的黄金时代或宣告终结来源：金十数据对冲基金的缓慢消亡，正摧毁着曾广受欢迎的衍生品合约——这就是为什么自金融危机以来，标普500指数期货总持仓数，在该指数市值中所占比例稳步下降的原因之一。根据商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）的解释，这一变化反映了杠杆账户中e-mini标普500指数期货合约的不断减少。

责任编辑：祝加贝证券时报记者 严翠上半年，国际国内经济下行压力加大、国际油价宽幅震荡、国内成品油市场竞争更加激烈的严峻形势下，中国石油依然保持了稳健增长。8月29日晚间，中国石油披露2019年半年报，公司报告期共实现营业收入11962.59亿元，同比增长6.8%；归母净利润284.23亿元，同比增长3.6%；基本每股收益0.155元，比上年同期增加0.005元。公司拟中期每股派息0.06988元，并增加特别股息每股0.00777元，合计每股派息0.07765元，总派息额142.12亿元。

进入2018年上半年，上会家数30家，也远高于去年同期的7家。“去年全年共有40只可转债完成发行，同比增加263.6%，而今年已有36只可转债完成发行，发行节奏进一步增快。”上述平安证券有关投行人士告诉21世纪经济报道记者。“主要是自再融资新规实行以来，定增融资受到限制，而可转债由于其具备低息融资与转股期权的功能，受到上市公司的欢迎。”

3迈入发展新阶段那么，私募被纳入市场准入负面清单一事，对行业发展来说有何意义？中债登前法律顾问、德润律师事务所合伙人柯荆民在接受《国际金融报》记者采访时表示，其积极意义主要有两方面：一方面是对私募基金“非持牌、受监管”体制，即注册制的确认。在注册制而非审批制下，符合规定条件的私募基金，有关部门就应该给予注册，而不应该设置隐形壁垒或进行所有制歧视。